如何评价东方雨虹,防水同行公司对东方雨虹的评价

一、基本概况：

东方雨虹，股票代码002271，深市中小板股票。总股本8.82亿股，A股流通5.7亿股，限售股3.12亿股。公司实际控制人李卫国，企业有员工5433人。

公司属于建筑材料行业中细分领域——防水建筑材料行业。公司产品基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内生产新型建筑防水材料品种最齐全的企业。公司"雨虹"牌商标被国家工商行政管理总局认定为"中国驰名商标"，是我国建筑防水材料行业第一个"中国驰名商标"。

二、一年来重要事件

1、发债募资，扩大产能，突破产能瓶颈。2017 年 9 月 25 日公开发行了1,840 万张可转换公司债券，募集资金总额为18.40亿元，投资在华北、华东、华中等地区建立生产基地，实施“渗透全国”战略。募投项目建设期基本在1-2年内，全部达产后，将极大增加公司生产规模，缓解防水行业裂变态势下龙头企业产能不足的瓶颈。

2、驱动内生增长，提升发展空间。一是推进品类延伸，实现建筑装饰涂料、特种砂浆、建筑节能保温、非织造布等多产品共同发展。二是建立“合伙人制度”，与多家工程渠道代理商进行股权合作，共设公司，推行激励机制，深耕直销、工程渠道、零售渠道，提高竞争力。

综上所述，公司作为防水行业龙头，主营业务增长强劲，市占率仍有很大提升空间，同时积极进军装饰涂料领域，布局建筑节能领域，市场空间庞大，受益于快速发展的房地产行业，不改持续盈利的能力，具有强大的发展后劲。

三、财务状况分析

2017年业绩快报显示，公司预计实现营业总收入101.94亿元，同比增长45.62%；归属于上市公司股东的净利润为12.44亿元，同比增长20.95%，报告期内营业收入和利润大幅增长。由于刚发布2017年财务快报，年报还没有发布，只能参考2017年三季度财报作分析。

1、现金流方面。三季度销售现金比率-9.62%，2016年同期为-0.55%，占款加剧，现金流能力有所削弱，处于一年中相对低位。三季度现金流量净额增长率-2463.93%，2016年同期为134.32%，可持续经营能力转向恶化。三季度应收账款44.27亿元，规模较大，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。

2、偿债能力方面。三季度速动比率1.44，2016年同期为1.15，比率不高，但基本上能保证流动负债的及时偿还；三季度资产负债率53.00%，去年同期为46.99%，显示财务杠杆风险加大。

四、建议

为应对应收账款坏账风险，公司应形成有效货款回笼机制，同时，发挥上市的资金优势，在应收账款、存货、生产基地建设占用大量资金的情况下，拓宽融资渠道，保障现金流的安全。

五、技术面分析

1、股价处于历史高位。从2017年1月16日股价20.66元开始启动，到2018年1月3日股价最高点44.40元，一年的时间涨幅达到了115%，涨了一倍多，市盈率29.7，目前高位盘整，仍维持在半年线以上的走势。中美贸易战开打的3月27日，大盘跳空高开31个点，东方雨虹涨幅仅1.82%，5、10日均线有向下的迹象，有回调的需求。

2、高管减持。从2017年末开始，公司高管开始陆续小批量、多频次的减持公司股票。可能考虑股价处于阶段性高位，有变现的需要。

3、券商看好东方雨虹未来发展。公司持续盈利能力比较强，特别是到2020年，产能爆发期，公司营收和利润将达到一个新水平。

4、筹码趋于集中。2018年3月15日股东人数1.8万人，较2月28日2.23万人减少4300户，减幅达到16.09%。

东方雨虹是一家专注于建筑防水的龙头公司！

从股价年K线图上看，和格力有类似之处，都是稳步上升。

从K线图上看，雨虹的年振幅要大很多，原因是它的流通股本较小。

1，1995年至今，格力空调连续产销量位居中国空调行业第一，2005年至今，格力空调连续年产销量位居世界第一。

东方雨虹1995年进军防水建材行业，销量为国内第一。这两个其实是不具可比性的，产品不一样，消费也不一样。完全不同的两个行业。

2，格力电器总市值近3000亿，东方雨虹市值300多亿。体量完全不一样，同样不具可比性。

3，防水建材行业市场预估容量1500亿，而格力空调去年的营收预计就有近1500亿，防水只是一个小类目，空调算得上是大类目。防水市场可能有天花板，空调市场容量大很多，当然竞争也大些。

4，股性，东方雨虹属于中盘股，200亿的流通市值相对较好拉升，波动也会大很多，有过多次回撤超50%的。而格力电器是大盘股，大盘股的波动更小些。

相比其它中小公司来说，东方雨虹算较优秀的了。无论从业绩还是股价上来讲，总体趋势都是向上的，成长性较好，而且这个公司非常专注，一直专注于防水建材，未来走向世界，潜力还是较大的。只是要想和格力比难度确实较大，市场容量不一样，格力属于大消费，雨虹属于房地产下游产品，受房地产周期影响也会较大。

因此东方雨虹很难成为像格力一样的企业，但是它是一家好公司，至少是对得起股东，回报率也较高，如果是长线持有，由于它的波动性较大，最好是市盈率在20以下时入场较好。