美国创业公司期权如何运作

美国顶级风投 A16z 合伙人 Scott Kupor 曾专门写过一篇文章介绍美国创业公司期权如何运作，这里面就提到了好几个概念。

第一，股权结构表（Cap Table）：

这个表反映了一个公司所有股东的所有权，包括：公司创始人、持有期权的员工和投资者。对大多数人，要知道自己到底有多少，就需要知道公司完全稀释股份总数、不同类别股东间更广泛的所有权，以及其它一些细节。

而完全稀释股份总数（不是基本股计数）等于所有现存股+所有最终可能转化为股票的东西，包括——期权、认股权证及未发行期权等。

比如：如果有人被给予了 100 期权，这些期权是从 1000 股总期权池里来，那么，他就拥有了这个公司完全稀释股权的 100/10000（或 1%）。

但这仅仅是起点，任何对公司所有权的分析都仅适用于一个时间点。随时间推移，很多因素会增加完全稀释股权总数，比如发行更多期权、收购、融资条件等，这些因素反过来会降低你持股比例。当然人们也可以随时间发展，通过增加报酬或绩效拨款方式从增加期权中获利，但分子的变化，往往意味分母会有相应变化。

第二，融资历史：

对每一轮融资，都有一个原始发行价和一个转换价。

前者是指：投资人为股份支付的每股价格，这个价格表示不同投资者认为不同时间点你这个公司的价值。

后者是指：“优先股”转为“普通股”的每股价格。记住，优先股经常由投资人持有、有一定公司治理权及普通股没有的“优先清算权”。

第三，股权稀释：

稀释是一个复杂概念。一方面，如果一个公司融更多钱，完全稀释股数增加，现有股东（包括持有期权的员工）所有权就会被“稀释”或“减少”。但另一方面，融更多钱是为帮公司开发潜力，这意味：每个人拥有的少了，但总盘子价值上升，拥有一家 10 亿美元公司的 0.09%，比拥有一家 5 亿美元公司的 0.1% 更好。

另一种情况，如果公司增加期权池来授予更多期权，也会稀释员工所有权，但这是充满希望的：（1）这是一个公司在积极增长模式的标志；或者（2）意味员工可能从这些额外期权补助金中获益。

第四，清算优先权：

一些投资者也会将“清算优先权”作为附加条款。简单讲，它是指在流动性事件中（比如公司被收购），这个投资者能优先于其他所有股东（包括大多数拥有期权的员工）把他所投资资金收回。